渾水摸魚—— 沽空機構真面目

孔雪茵
W.A.B.Capital網站的上海,聯絡地址為淮海東路恒積大廈11K,據護員指W.A.B.約半年前搬走,現址為留學諮詢公司。(作者提供)

 

夏天向來是股市的淡季,財經和金融新聞相對較淡靜。然 而 2011 年的夏天卻有點反常,一間名為「渾水」(Muddy Waters Research)的研究機構發表報告,指美國上市的嘉漢林業有誇 大賬目之嫌,給予「沽售」評級,嘉漢在香港上市的子公司綠 森集團股價亦應聲大挫八成。

上市公司的研究報告通常由投資銀行的分析員撰寫,為客 戶提供投資意見,報告的對象常是機構投資者、富裕的私人銀 行客戶等。投資銀行的另一門生意是為企業客戶做「刁」(Deal), 即是收購合併或融資,雖然法律上這些做「刁」部門與研究部 設有防火牆,但絕少有大行報告唱淡一間上市公司,因為沒有上市公司會將「刁」交給一間唱淡自己的投資銀行去做。

既然有這樣的潛規則,可以推斷唱淡報告是無利可圖,那麼渾水發表唱淡報告背後的動機是甚麼?

在一個偶然的機會下,《香港經濟日報》金融組從互聯網 一條小小的線索開始,從多方渠道收集資料,調查渾水創辦人 Carson Block(簡稱 Carson)的背景。

該報道獲 2012 年花旗集團傑出財經新聞獎冠軍。

 

《香港經濟日報》2011年7月25日的報道

作者簡介

孔雪茵 ,從事傳媒工作十五年,專注報道香港及中國金融及 財經新聞,採訪該報道時為《香港經濟日報》金融版首席記者, 現任職香港金融管理局機構發展處。